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《中南财经*法大学学报.双月刊》
年第6期目录及摘要
一、本期目录
国家队持股、媒体报道与股市稳定王雄元何雨晴国有企业改制重组与企业杠杆率蒋灵多张航社会信任、供应商关系与企业创新王生年赵爽高管*治身份影响民营企业加成率吗?——来自中国上市企业的微观证据李宏亮谢建国中国十大城市群的现实格局与未来发展路径李金华地方*府合作与城市群产业结构升级——基于长三角城市经济协调会的准自然实验杨建坤曾龙农业社会化服务对农业技术效率的影响卢华胡浩耿献辉 对两国股市影响的实证研究——基于宣告效应的分析比较吕频捷顾艳伟金融支持对绿色农业发展的激励效应张*伟费建翔徐永辰公允价值会计会加剧银行贷款顺周期现象吗?——来自中国银行业的经验证据潘健平余威互联网沟通能降低股价同步性吗?——来自“上证e互动”的证据杨凡张玉明国外下游垄断对本土企业创新的影响研究刘德学钟湘玥语言网络与企业出口——基于扩展引力视角的研究王永进孟珊珊全球价值链分工对贸易与环境失衡的影响潘安郝瑞雪
二、本期摘要与关键词
1.国家队持股、媒体报道与股市稳定
王雄元(中南财经*法大学)何雨晴(中南财经*法大学)摘要:本文采用年第3季度至年第2季度数据,研究国家队持股是否有利于稳定股票市场以及媒体报道对此种效应的影响,实证结果显示:相对于国家队未持股的公司,国家队持股公司的股价波动性更低,且国家队持股比例越高,公司股价波动性越低,这一结论在控制内生性后仍然成立,从而说明国家队持股降低了股价波动性;在国家队持股的公司中,媒体对国家队持股的报道越多、越权威,国家队持股对股价波动性的降低作用越明显;国家队持股不仅降低了被持股公司的股价波动性,而且还能带来行业内其他未被国家队持股公司股价波动性的降低,此外,没有证据显示国家队持股降低了股市流动性。本文结论表明国家队持股策略是有效的,同时也证实特定类别的机构投资者有利于降低股价波动性。关键词:机构投资者;国家队;媒体报道;股价波动性2.国有企业改制重组与企业杠杆率
蒋灵多(对外经济贸易大学)张航(对外经济贸易大学)摘要:结构性去杠杆是打好防范化解重大风险攻坚战必须坚持的基本思路,而国有企业去杠杆是结构性去杠杆工作的核心内容。本文采用中国制造业国有企业数据,基于PSM-DID模型探讨改制重组对国有企业杠杆率的影响并进一步检验其作用机制。统计分析表明,在研究样本期间,平均有6.30%的国有企业被改制重组,且主要被民营企业并购;改制重组的国有企业杠杆率低于未改制重组的国有企业杠杆率。计量分析表明,国有企业改制重组可显著降低国有企业杠杆率。其作用路径在变化于:改制重组可以有效促进国有企业创新与生产率提升,增强企业盈利能力,使企业内源融资能力提高,进而降低企业的杠杆率。鉴于此,*府应进一步推进国有企业兼并重组,放松对国有企业并购融资的限制,鼓励非公有资本参与国有企业改革,稳妥推进国有企业去杠杆,进而促进中国经济持续稳定健康发展。关键词:国有企业;改制重组;杠杆率;盈利能力3.社会信任、供应商关系与企业创新
王生年(石河子大学)赵爽(石河子大学)摘要:本文运用~年我国沪深两市A股制造业企业数据,基于社会信任这一非正式制度视角深入考察静态的供应商集中度和动态的供应商波动如何影响企业创新。研究发现:供应商集中度与供应商波动均会削弱企业创新,而社会信任作为一种非正式制度可以缓解这种负面影响。进一步研究发现,供应商集中度是通过增加企业关系型专用资产而削弱了企业创新,而供应商波动则是通过增加企业预付账款进而削弱了企业创新。关键词:供应商关系;企业创新;供应商集中度;供应商波动;社会信任4.高管*治身份影响民营企业加成率吗?——来自中国上市企业的微观证据
李宏亮(南京财经大学)谢建国(南京大学)摘要:本文利用~年中国工业企业与上市企业匹配数据探究高管*治身份对民营企业加成率的影响。研究结果发现:高管*治身份有助于民营企业获取更多的稀缺资源并改善契约实施环境,从而对外部融资依赖度和契约密集度较高行业中的企业加成率有促进作用;但高管*治身份也存在阻碍研发投资等效率减损效应进而对企业加成率有抑制作用;两种截然相反的作用效果导致高管*治身份对民营企业加成率的综合影响不确定且呈现明显的行业差异。此外,人大代表类和省级以上*治关联对民营企业加成率的影响显著,而*府官员类和市县级*治关联的影响不稳健。进一步的中间机制检验表明,边际成本和研发创新变动是高管*治身份影响民营企业加成率的可能渠道。本文研究为高质量发展背景下构建新型*商关系提供了一定的理论依据。关键词:*治关联;加成率;民营企业;资源获取;契约保护5.中国十大城市群的现实格局与未来发展路径
李金华(中国社会科学院大学)摘要:年3月至年2月,国务院陆续批复了长江中游城市群、哈长城市群等十个国家级城市群。十个国家级城市群都有各自的战略定位,特色鲜明。城市群的快速健康发展需要一些后天优势,这些后天优势表现为国家高新技术开发区、国家火炬特色产业基地、国家自主创新示范园区、创新型产业集群、国家火炬软件产业园,以及创新型企业和“独角兽”企业的拥有量等,这些优势也是城市群发展的创新驱动力。未来,十大城市群的发展要加强顶层设计,统筹协调群内城市的发展战略;突出城市群战略定位,构建具有特色的现代产业体系;强化群内基础设施互联互通,推进城市群际现代化交通网络建设;开放合作,信息共享,建设先进的城市群生态文明;创新驱动,科学发展,建设具有特色的世界级城市群。关键词:城市群;国家高新区;产业集群;创新型企业;“独角兽”企业6.地方*府合作与城市群产业结构升级——基于长三角城市经济协调会的准自然实验
杨建坤(南开大学)曾龙(湖南农业大学)
摘要:本文以地方*府合作的宏观经济绩效为切入点,将长三角个县(市、区)在~年间加入长三角城市经济协调会视为准自然实验,采用双重差分法实证检验地方*府合作和城市群产业结构升级之间的因果效应。研究发现:地方*府之间的合作有利于长三角地区产业结构升级。具体而言,地方*府合作不仅促进了长三角地区产业结构的合理化,而且提升了长三角地区产业结构的高度化。异质性结果表明,地方*府合作和城市群产业结构升级的关系会因金融危机和地区行*层级的影响而存在差异。对影响机制的检验发现,地方*府合作缓解了劳动力要素配置扭曲和要素配置总扭曲,促进了要素的自由流动和优化配置,进而实现了长三角地区产业结构升级。进一步的动态研究表明,地方*府合作不仅能长期促进长三角地区产业结构的合理化,而且能够长期显著地提升地区产业结构的高度。关键词:地方*府合作;产业结构升级;要素配置;城市群;经济协调会7.农业社会化服务对农业技术效率的影响
卢华(江西财经大学)胡浩(南京农业大学)耿献辉(南京农业大学)
摘要:本文阐述了农业社会化服务影响农业技术效率的逻辑机理,利用农户微观调查数据和超越对数随机前沿生产函数,实证分析了在土地细碎化背景下农业生产不同环节的社会化服务对农业技术效率的影响。研究表明:随着经营规模扩大,购买插秧、整地、收割、施药和施肥服务的农户数会不断增多。土地细碎化对农业社会化服务的影响会形成外部约束,降低了插秧环节的社会化服务对农业技术效率的正向影响,增强了施药环节对农业技术效率的负向影响。我国农业*策应积极引导农民走向农业生产集体行动,努力实现零散耕地的集中连片经营,助力提升农业社会化服务组织的服务供给能力和土地资源利用率。对标准化程度低和道德风险发生率较高的施肥施药等环节,应加强规范管理和改善服务质量,提高农户购买此类环节的积极性。关键词:社会化服务;农业技术效率;土地细碎化;地块数8. 对两国股市影响的实证研究——基于宣告效应的分析比较
吕频捷(上海财经大学)顾艳伟(上海财经大学)摘要:在 背景下,本文实证分析中国与美国股市受到的冲击,从而间接考察贸易争端对两国实体经济的影响。首先提出理论模型和研究假设,其次采用广义自回归条件异方差(GARCH)模型进行验证,研究发现:贸易争端信息冲击对中国股市的总体负面影响大于对美国股市的负面影响;区分信息内容属性,利好消息有利于两国股市复苏,利空消息则降低两国股市收益,且中国股市反应更为敏感;区分信息发布归属,两国股市在应对不同国家发布的贸易争端消息时,反应差异较大;区分企业规模及行业板块,中国的工业部门和中小企业股价受贸易争端影响更大,大企业所受影响相对较小,而美国的工业企业股价所受影响更大,其他行业所受影响较小。综上所述,此次 对两国实体经济都造成了显著负面影响,贸易争端没有赢家,应尽快化解两国间的贸易争端,两国贸易关系回归正轨有利于两国经济的中长期健康发展。关键词: ;宣告效应;股市波动;广义自回归条件异方差(GARCH)模型9.金融支持对绿色农业发展的激励效应
张*伟(曲阜师范大学)费建翔(曲阜师范大学)徐永辰(上海财经大学)摘要:基于年我国5省市调查数据实证分析农村金融支持对绿色农业发展的激励效应。研究表明:农村信贷和农业保险对绿色农业发展的作用不明显,价格支持和农业补贴对绿色农业发展分别有正向和负向影响;农作物种植规模和品种存在异质性;农业信贷对小农户绿色生产作用不明显,但提高了规模农户碳排放强度;农业保险对粮食和油料绿色生产作用不明显,但降低了蔬菜碳排放强度;农户(尤其是碳排放强度高的农户)对价格支持和农业补贴期望最高。未来制定绿色金融支持*策可从以下方面着力:制定多样化的保险险种,满足有绿色发展潜力的农户需求;将各类农业补贴与农户完成低碳绿色生产指标挂钩;增强价格支持体系的可持续发展导向等。关键词:绿色农业;农村金融;碳排放;绿色金融;农业可持续发展10.公允价值会计会加剧银行贷款顺周期现象吗?——来自中国银行业的经验证据
潘健平(东南大学)余威(宁波大学)
摘要:本文以~年A股上市银行为研究对象,研究了实施公允价值会计对银行贷款顺周期的影响及其影响机理。研究发现:实施公允价值会计加剧了银行贷款的顺周期现象,资本充足率监管和资本市场约束是公允价值会计引发银行贷款顺周期的两种机制。进一步研究发现,实施公允价值计量对银行贷款顺周期现象的影响主要集中在企业贷款和非抵质押贷款;相比其他层级的公允价值计量,公允价值中的第一层级计量对银行贷款顺周期的影响更为明显。本文的研究不仅揭示了实施公允价值所带来的经济后果,为完善公允价值计量提供了经验证据,而且为加强银行业的宏观审慎监管提供了决策参考。关键词:公允价值;贷款顺周期;资本充足率;银行监管11.互联网沟通能降低股价同步性吗?——来自“上证e互动”的证据
杨凡(山东大学)张玉明(山东大学)摘要:本文利用上交所的“上证e互动”网络平台的特有实验情境,研究了上市公司与投资者之间的互动式信息沟通对股价同步性的影响。研究发现,在社交媒体背景下,互动式信息沟通的频率、内容长度能够显著降低上市公司的股价同步性;当公司的信息环境较差,即机构投资者持股比例、分析师