基础化工行业:油价崩跌打破现有均衡体系 化工品价格大幅下行
基础化工业
我们监测的最新中信建投化工景气指数为-38.2,前周-16.85;上周二级市场基础化工指数(中信)跌2.09%,上证跌1.4%,上周五Brent油价报86.16美元/桶,涨0.4%,周跌幅4.95%。美元强劲,供应充足,原油价格大幅下跌。布伦特原油价格已经从6月17日115.71美元/桶的高点,下跌到上周五的86.16美元/桶,跌幅25%,上周四最低到82.93美元/桶;美元指数走强是油价下跌主要原因,自7月初以来,美元指数已经从80上涨到前期的86.7,从全球经济的形势来看,美元指数继续上行的概率较大;上周美国原油库存增加892.3万桶,远高于预期250万桶,显示需求不足;原油供应增加,特别是美国原油供应激增,国能源信息署(EIA)的数据显示,美国原油产量自2008年以来增长了70%,接近900万桶/天。上周五美国9月新屋开工好于预期,加上中国央行货币投放传闻,原油价格跌势放缓。根据惠誉预测,未来布伦特原油价格可能跌至80美元/桶,从而行业会缩减对钻井的投资,因而,我们预计未来油价下跌空间不大。油价下跌短期对国内化工行业偏利空,油价下跌会带来库存损失,同时抑制需求;但从中期来看,原油价格下跌对中国原油进口是利好,有利于降低生产成本,改善中下游行业盈利状况。节后供需回归常态,但需求依旧低迷,油价下跌抑制需求开始显现。继续对化工板块持谨慎的观点,继续关注外需和出口对化工行业的拉动作用,关注出口型化工品种;关注APEC会议对化工行业可能产生的影响。推荐万华化学、佰利联、阳谷华泰。
本周值得关注品种:
醋酸酐,本周涨幅9.09%,华东醋酐市场价格上行500元/吨左右,目前醋酸市场依旧货源尚可,部分企业检修,出货压力较前期有所缓解,但下游酯类等需求依旧没有改善,业内人士多谨慎观望,目前醋酸利润压缩空间已不大,各企业价格基本调整到位,后市醋酸走低的可能性较小,预计短线内醋酸市场价格盘整,局部小幅整理。相关上市公司:华鲁恒升、皖维高新。
氯化钾,本周涨幅4.88%,本周氯化钾市场处于秋末冬初的用肥空档期,预计后期受冬季气温较低限制,国产钾开工率会进一步下滑,届时供货将更加紧张,在供应增加,需求下滑的情况下,钾肥价格略显支撑不足,市场实际成交价有所松动,相比报价有20元左右的商谈空间,边贸9月签单基本到货完毕,10月签单总量还未确定,货源主供周边市场,报价维持坚挺,港口氯化钾到货集中导致市场实际成交价有所松动,短期内价格小幅震荡为主,国产钾货源紧张,后期价格仍然看涨。相关上市公司:盐湖股份。
聚合MDI,本周涨幅0.91%,华东烟台万华最新价格16550元/吨,国内聚合MDI市场价格相对稳定,持货商无让利意愿,下游仍刚需支撑,持货商出货平稳,整体出货情况维持正常,业者心态观望,预计后期聚合MDI市场整理为主,价格波动幅度在100-200元/吨。相关上市公司:万华化学。